其实早在8月26日晚,太极股份就已经发布消息：公告发行股份及支付现金购买资产并配套融资方案获得国务院国资委批复。公司将在完成补充审计及重组报告书等文件更新后,发出审议本次交易方案的股东大会的召开通知。
投资要点:6月8日,公司公告拟收购慧点科技并拟召开2013年第一次临时股东大会审议收购事项。6月20日,公司公告取消2013年第一次临时股东大会,我们将此视为国资委对太极股份收购慧点科技有疑虑、本次收购存在变数的信号,股价回调表明投资者担心。在8月20日的购买资产进展公告中,公司仍未表示收到国资委批复,投资者担心未消除。8月26日晚,公司公告收购方案获批复,不仅使本次收购落实、2013年备考盈利预测上调,而且表明通过外延方式增加收入规模的方式可以维持。
慧点科技是国内GRC(Governance、RiskandCompliance)企业管控软件开发、实施和服务的领先企业。国资委通过“登高计划”每年考核央企信息化水平,“十二五”期间的重点是管控,风险管控是近年热点。慧点科技的外部需求旺盛。慧点科技的主要客户是大型企业集团,主要业务是软件和服务;太极股份的主要客户是政府部委,主要业务是系统集成,双方可通过共享客户实现业务协同。
根据收购资产评估报告书,估测2013-2015年慧点科技营业利润为3800、4500、5200万元。2013年并表时间不确定,暂不调整2013年盈利预测,上调2014、2015年盈利预测至0.94、1.16元,分别比前次上浮6%、5%(见表2)。收购后2013年备考盈利预测为0.75元。根据我们7月31日深度报告,频频外延收购是公司发展战略一部分。维持“中性”评级。